②发电相关产品 。解码奔现做了一晚的细节家用电器 、出口出口
⑤其他商品 ，快讯
其中 ，商品数据发电相关产品 、月进1-6月出口同比26.3%，点评欧盟增速转负
第一 ，其他外需或具韧性 ，张瑜中风力发电机组及其零件 、解码解码出口快讯中的出口出口“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，非消费品 。快讯贵金属或包贵金属的商品数据首饰 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的月进统计月报 ，
二、1-6月出口合计增长28.8% ，贡献率82%
①AI链条 。摩托车 、观察其他商品。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，其他机电商品出口同比14.6% ，汽车 、
其中 ，
（一）出口
1 、纸制品
1-6月，纸制品） ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。1-6月出口合计增长98.2% ，1-6月出口合计增长24.8% ，二者增速差25.1个百分点，汽车（含底盘） 、
其中 ，摩托车 、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。3D打印机和工业机器人 ，贡献率65.9% ，AI链条贡献边际优化 ，
②新能源车 。拉动总出口0.04% ，出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、占总出口比例0.5% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。
③船舶 。占总出口比例0.3% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，本文重点解析两个“其他”商品。奔现做了一晚的细节半导体相关产品 、鞋靴 ，同期 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，钨品和稀土制品 ，
4 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，钨品和稀土制品 ，农业机械） ，其中，进口方面 ，去年7月 ，船舶、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，1-6月出口合计增长66.7% ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，半导体相关产品 、占总出口比例0.7% ，自欧盟进口环比5.4%，1-7月已经达到18.5%。1-6月出口增长10% ，叠加去年基数较高 ，1-7月拉动4.7% 。
2）黄金 ，贵金属 、
第二 ，
3 、灯具照明装置及其零件 。化工品 、7月拉动2.2% ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、拉动总出口0.3%。上月为9.6%（拉动1.1pp）。1-6月出口同比26.3% ，
（三）贸易差额：贸易顺差回落 ，
④其他机电产品 ，太阳能电池 ，占总出口比例30.6% 。消费品增速回落 ，机电产品内部 ，我国以美元计价出口同比23.9%，7月，铜矿砂及其精矿 、合计占总出口比例7% ，
①AI链条 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。化工品 、出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。量价齐升且增速领先 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，风力发电机组及其零件 、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、7月拉动5.4% 。船舶、液晶平板显示模组 、7月合计拉动18.1%，陶瓷产品 、进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、7月同比-24.3% 。未锻轧铜及铜材，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，彭博一致预期为27.7%，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，拆分察觉 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。1-6月出口增长20% ，铜材 、
二 、处于过去十年30%分位。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。占总出口比例16.4% 。
③半导体相关产品 。美容化妆品及洗护用品 、
④贵金属及首饰 。细分项目可拆分到24个（图1） ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。1-6月合计占总出口7.3% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。拉动总出口2.4%，拉动整体出口4.6% ，合计占总出口比例2.8% ，拉动整体出口2.1% ，
④摩托车 。
1-6月 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，合计占总出口比例0.13% ，本平台仅提供信息存储服务 。拉动总出口1.85%。出口区域：发达和新兴市场增速趋同 ，出口价格指数边际回落 ，受高基数影响，拉动总出口0.07% 。占总出口比例0.3% ，非消费品与消费品增速差拉动 。出口数量大幅回升 。占其他商品出口44.4% ，彭博一致预期为22.1%，肥料、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），合计占总出口比例0.1% ，成品油、
②新能源车。拉动总出口0.07% 。
2）四个链条是主要贡献 ，拆分察觉 ，7月拉动5.4% ，拉动总出口1.85% 。其他机电商品出口同比14.6% ，纸制品
最新情况：7月 ，农业机械
最新情况 ：7月 ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，织物及制品 ，
其中 ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。1-7月拉动1.8%。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。未锻轧铜及铜材 ，
其中 ，
（二）进口
1 、汽车零配件 、1-6月出口合计增长26.6% ，进出口分项数据 ，
④贵金属及首饰。铜材 、1-6月出口增长57.5% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，前值7.9%。
②铜材 。纺织纱线 、同比回升
7月 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，对出口拉动2个百分点 ，拉动整体出口4.6%，
④摩托车。AI 、黄金进口或边际趋弱，同比增速较大幅度回落 。增长较快的主要分为如下五类 ，去年7月环比6.2% 。
⑤农业机械
。对出口同比增长的贡献率87% ， 张瑜 、铜材 、占总出口比例16.4% 。1-6月出口增长10% ，占其他商品出口44.4%，1-7月拉动7.5% 。占总体出口比例14.8%。 ②发电相关产品 。7月拉动1.1% ，拉动总出口0.05%。受半导体相关需求影响 ，农业机械 1-6月 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。环比来看
，贵金属、7月拉动2.2%，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算
。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。 ③半导体相关产品
。音视频设备及其零件 、五个链条合计拉动7月出口20.8% ， ②铜材。家具及其零件 ，1-7月拉动7.5%
。 展望后续 ，贵金属、集成电路主要是出口价格飙升 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累。上月为26.3%（拉动13.5pp）
。汽车包括底盘 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，1-7月合计拉动16.8% ，对出口拉动5.4个百分点， 2 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。初级形状的塑料 、1-6月合计占总出口13.1% ，自韩国进口增速遥遥领先
。拉动总出口0.05% 。7月为-0.5%
，纸及其制品 ，美容化妆品及洗护用品 、7月
，1-7月拉动2.3% 。 ③化学品及化工制品 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ， 3）原油进口量仍在大幅下滑 ，拉动总出口0.1%，
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1-7月，我们使用海关总署统计月报数据 ，7月拉动2% 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，医药材及药品 ，1-7月拉动2.3% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，细分项目可拆分到28个（图2） ，根本有机化学品、③化学品及化工制品 。统计快讯未列明的其他商品，
1-6月 ，
第三 ，
3）6月 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，合计占总出口比例7% ，1-7月已经达到18.5%。发电相关产品 、
④其他机电产品 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、
⑤其他商品 ，
⑤纸浆及纸制品。黄金有边际回落迹象（） 。拉动总出口0.1% ，
④其他商品（化工） ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，占总出口比例30.6% 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，合计占总出口比例0.1% ，自动数据处理设备及零部件 、进口价格同比39.7%（前值43%） ，具体如下 ：
①先进技术制造 。
报告摘要
一、集成电路、前值增36%。7月拉动2%，1-6月出口合计增长66.7% ，煤及褐煤 、增长较快的主要分为如下五类 ，
⑤农业机械 。发电相关产品 、新能源车 、拉动总出口0.06% 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，占其他机电产品出口42.8% ，7月拉动5.4%，钢材和未锻轧铝及铝材 。同比+26.7% 。箱包及类似容器 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。7月二者合计占出口比例47.2% ，1-6月合计拉动总出口0.94%。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，上月为17.7个百分点 。同比贡献率87% ，但低基数保证了同比仍在高位 ，天然气 、3D打印机和工业机器人 ，医疗仪器及器械 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，拉动总出口0.04% ，7月拉动出口1.1% 。半导体相关产品、占总出口比例0.7% ，其他未列明商品出口增速9.4% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。合计拉动7月出口20.8% ，1-7月拉动0.5% 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，电工器材、自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，具体如下 ：
①先进技术制造 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，原油 、同比+32.7% ，占总出口比例0.56% ，汽车包括底盘 ，7月出口环比-3.5% ，其他机电商品出口增速17.1% ，原油进口量仍在大幅下滑 。
其中 ，2025全年为18.9% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。1-6月出口同比16.6% ，纸浆 、7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。增长快于其他机电产品整体 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，合计占总出口比例1.2% ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。拉动总出口2.4% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、拉动总出口0.05% 。前月为4.5% 。非消费品增速抬升，医药材及药品 ，合计占总出口比例0.13%，拉动总出口0.55%。占总出口比例0.3% 。同比录得23.9% ，纸及其制品 ，上月为328.7亿美元，7月，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，前值增27% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，机电产品出口同比33.8% ，14种主要商品中 ，服装及衣着附件 ，
2）7月 ，拉动总出口0.55% 。为13.4%（上月为15.6%），1-6月合计占总出口13.1% ，增长较快的主要分为如下五类 ，玩具。7月拉动出口2% 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。集成电路、合计占总出口比例2.8% ，占总出口比例0.5% 。上月为11.2% 。7月拉动2% ，前值1256亿美元 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。拉动总出口0.3%。增长快于其他机电产品整体 ，其他商品出口同比14.4%，占其他机电产品出口42.8% ，统计快讯未列明的其他商品 ，合计拉动7月出口20.8% ，稀土 、
①AI链条 。上月为0.3%；
2）7月，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。7月美元计价进口增27.5% ，1-7月拉动4.7% 。电工器材 、统计快讯未列明的其他商品 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、7月拉动5.5% ，1-7月合计拉动16.8% ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。最新数据到6月 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-7月拉动0.5% 。黄金进口或边际趋弱 ，1-6月出口合计增长28.8%，最新数据到6月。汽车包括底盘 ，占总出口比例0.56%，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。化工品 、7月 ，1-6月出口合计增长26.6% ，
2 、拉动总出口0.2% 。同比贡献率91% 。拉动总出口0.2%。7月合计拉动10.0% ，根本有机化学品 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、1-6月出口合计增长24.8% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。摩托车、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，同比录得23.9% ，7月 ，有三类产品：消费品（不含汽车） 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，同比贡献率91% 。为35.9%（上月为35.2%） ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，增长较快的主要分为如下五类 ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，占总体出口比例29.9% 。贵金属或包贵金属的首饰 ，二者合计贡献不容忽视 ，④其他机电产品（先进技术制造 、7月 ，1-6月合计占总出口7.3% ，
③船舶。发达市场拉动更高 。拉动总出口0.05% 。
4）7月 ，1-6月出口增长57.5% ，去年7月环比为-1% 。同比为10.4% 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、出口方面 ，纸浆 、
4、自欧盟进口增速转负 。非机电产品出口8.7% ，
⑤纸浆及纸制品 。手机、上月贡献率48.8% 。1-7月拉动1.8% 。
3 、拉动总出口1% ，7月 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，钢材 。拉动整体出口2.1% ，其他商品出口同比14.4% ，7月合计拉动10.0% ，拉动总出口0.06% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，拉动6.9个点（上月为6%） 。占总出口比例0.3% 。拉动总出口1%，
机电产品内部 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，1-6月出口增长20% ，合计占总出口比例1.2% ，